Web3注意力经济》消费者应用与价值注意力理论

「价格就是新闻」 是加密货币圈经常使用的格言，每当网路上出现了快速价格波动，引起了更多的参与和关注时，这句话就会被引用。然而，我发现这句话的反面表述或许更加深刻：「新闻就是价格」。

在我为《Multicoin 2024 的期待》做出的贡献中，我描述了资产定价方式的明显变化，我将其命名为 「价值关注理论」。在加密领域，资产定价的主要输入不是围绕风险溢价或现金流的多因素模型，而是围绕一个资产周围的社群所投入的时间、精力和资金的感知量。需要注意的是，这并不是一个规范性的说法，而是我们观察到了代币作为资产类别在历史上资金流动的情况。

网际网路实现了任意的、双向的资讯传输。加密货币在这些基础上构建，通过实现任意的、双向的价值转移。如今的消费者网际网路 —— 流媒体平台、线上媒体、移动应用、社交媒体等 —— 可以被总结为一个注意力市场，因此，金钱和注意力越来越具有相似的特征。

在 20 世纪 30 年代，本杰明・格雷厄姆需要等待季度报告和财务报表，通过人类经纪人购买纸质股票证书来表达他的价值投资理论。而在 2020 年，有关于对冲基金要将 Gamestop 做空讯息，散户将这个讯息传遍 Reddit 社群的各个角落，吸引了成千上万的散户在 Robinhood 买入 Gamestop 的股票，使股价在三十天内飙升了 15 倍 —— 与对冲基金对抗，爆掉对冲基金的仓位（散户大战华尔街）。消费者网际网路、加密基础设施使得资讯和价值的基本单位变得更小（Block unicorn 注释：当资讯差不断缩小，市场上的价差也会被抹平），并同时增加了资料消耗和价值交易的量和频率。随著这一趋势的发展，价值关注理论变得更加紧密 —— 资讯就是金钱，金钱就是资讯。

虽然注意力和价值的市场在现实中存在，但我们尚未真正看到它们的碰撞。当我们思考加密消费者应用时，这就是我们在寻找的内容。加密使得能够快速建立围绕关注的新资产，并在聚集了这种关注的地方进行交易：面向消费者的应用程式。

在未来几年，我们预计消费者开发人员会将加密货币有意义地纳入其应用程式的结构和使用者体验中，大规模地改变可以交易的内容和交易场所的范围。在内部，我们将这类应用称为 「发布者交易所」。

发布者交易所

交易所在加密领域自然而然地具有产品市场契合度，因为加密货币的核心用途之一是传输价值。Coinbase（法币兑换和中心化交易所）、Tensor（数位收藏品交易所）、Jito（交易意向和区块空间交易所）和 Phantom（订单流交易所）等都是不同形式的交易所。

在加密领域，交易所的地位类似于消费者网际网路中的主要发布者（例如 X、Instagram 和《纽约时报》）：发布者控制著消费者网际网路上的注意力流向，而交易所控制著加密领域中的资金流动。

随著我们思考下一代消费者应用，我们期望消除交易所和发布者之间的界限，打造结合货币和注意力的新体验。

凯尔（Multicoin CEO）在他 2024 年的想法贡献中写到了 UI 层可组合性。这个论点的简化含义是，下一个大型线上交易所将不会像 Coinbase 那样有传统的订单簿、深度图等；相反，它将更像一个短视讯应用，使用者可以在其中押注即将出现的创作者内容的传播力，或者是一个群聊，朋友们可以即时启动基于内部笑话或迷因（meme）的 NFT 收藏品，又或者是一个 are.na 风格的策展平台，设计师们因其品味而获得声望和财富。换句话说，通过加密独特的功能，消费者应用既是发布者又是交易所：发布者交易所。

发布者交易所通过将发行和原生交易嵌入应用程式前端，增加了新资产发行的表面积，并允许以新颖的方式互动和协调这些资产。在熟悉的场所引入交易可能看起来狭窄或模拟，但我们相信狭窄的市场是发现新兴行为的开端，这将导致巨大新平台的诞生。

这将是一个实验的黄金时代 —— 对于开发者来说，这是一个空白的状态，可以进行将原生发行和交易与新型应用程式体验相结合的实验。”加密原生的消费者应用程式” 将把这些设计原则作为一流的公民对待。

新兴的发布者交易所类别

Publisher-Exchange（发布者交易所）的目标是在任何特定时刻，与使用者所关注的内容同时进行交易，以满足使用者的需求。加密领域中下一代消费者应用程式将允许使用者本地发行和交易资产，从而直接实现对他们捕获的使用者注意力的货币化。

对于想要构建 Publisher-Exchanges 的创办人来说，我们相信来自发布者和交易所历史的一些设计原则将是相关的。

在消费者网际网路的历史上，发布者本质上是内容市场，而市场由两个核心属性推动：1）发现和策展（呈现使用者想看和互动的内容），以及 2）信任和声誉（向用户提供保证）。成功的发布者可以通过衡量使用者在其上花费的关注时间来产生强大的 「流动性」。这就是为什么 Upworthy 以 「关注分钟」 来衡量成功，以及为什么埃隆・马斯克著迷于 「不让使用者后悔每一分钟看到的内容」 和 「不让使用者后悔每一秒看到的内容」。—— 简单来说，就是让使用者每分每秒看到的内容都是有价值的，不会令使用者感到厌恶。

对于 publisher-exchanges 而言，关键是首先建立引人入胜的核心体验，吸引使用者的时间和承诺，然后嵌入资产发行和转移，使其与他们生成的独特的参与方式相一致。

我们不将交易所简单看作是一个交易场所，而是将其视为一个雅典的市场，在这里人们以严格定义的、特定背景的环境中互动和交换体验、价值和资讯。考虑到这一点，我们构想了几个广泛的应用类别，我们认为这些类别是 Publisher-Exchanges 出现的良机。

通讯工具

Messenger（通讯应用）是成为发布者交易所的主要候选物件。

这个论点的一个早期例证可以在 WhatsApp 和微信中看到。这两个平台在印度和中国都拥有丰富的开发者生态系统，并建立在强大的、由国家规定的数位支付基础设施之上。这使得像 Sama 和 Meesho 这样的团队可以直接将人工智慧标注和本地商家电商的劳动力市场嵌入到使用者在这些平台上的社交图中的上下文状态中。

在加密领域，Telegram 是事实上的通讯应用，他们的机器人 API 创造了一个广阔的设计空间，可以嵌入发行和价值交换体验。像 Dialect Operator 和 Maestro 这样的产品就是这个观点的例证。它们表明使用者希望能够在他们的聊天中直接进行交易。这些 Telegram 交易机器人符合发布者交易所的定义，因为它们将发现和意图与执行捆绑在一起，缩小了关注和价值传递之间的回圈。Telegram 有自己的隐藏应用商店（转到搜寻，然后输入 「tapps」），有数百个机器人，允许使用者传送付款、玩游戏、发现内容等。

如今，大多数内容网路通过展示广告来变现使用者的关注。基于广告的客户获取模式通常具有漏斗转化不佳的问题，并且明确地是一种次优解决方案，因为它经常打断使用者体验；使用者意识到自己正在被行销。

展示广告是加密货币时代之前的遗留物。商家获取使用者的更基本原理方法是通过直接价值发行（DVI）—— 即直接用代币支付使用者。

广告商应该能够直接向用户分发价值，而不是根据使用者行为 / 群体构建提供定向广告。一个内容网路不需要在使用者正在滚动的 NBA 比赛直播间的帖子之间放置一则有关体育博彩平台的广告 —— 相反，它可以允许体育博彩平台直接向用户空投价值 50 美元的信用额。

广告商不再通过平台作为租金中介进行交易，而是直接将他们的客户获取成本预算交给终端使用者。反过来，内容市场可以为他们的使用者提供更优越的产品：它们从被积极挖掘其关注并且看不到由此产生的利益的场所（通过展示广告），转变为根据他们的注意力模式赚取和花费资产，并直接接触到该金融化过程（通过 DVI）。

嵌入广告网路的后门可能更加引人注目 —— 通过为每个使用者提供地址，它使应用程式能够无成本地嵌入通用金融服务，这些服务可以新增到使用者已经存在的深层互动中。

资讯市场

90 年代的搜寻引擎致力于整理网际网路上的资讯，起初专注于静态网页，然后扩展套件到新形式的媒体和内容。最初，访问这些资讯的成本是通过广告补贴。

如今，网际网路上的资讯远远不止是网页 —— 它分布在成千上万个论坛帖子、群聊、Podcast和私人资料库中。资讯市场（例如，预测市场、体育菠菜平台、替代资料提供商）是使用者直接从所有这些来源中筛选出讯号而不是噪音，并从大量的定性资讯中提炼出结果概率的一种方式。

尽管最成功的资讯市场目前并不依赖于加密铁路，但我们相信它们可以通过加密原语得到强化。设计空间要么是根据品质对资讯本身进行金融化，要么是直接将这些市场嵌入到第一方资讯共享的场所中。

像 Polymarket 这样的预测市场实际上是围绕未来结果（如选举或体育赛事）的二元看涨期权。从历史上看，它们未能积累足够的流动性或关注度，无法作为可靠的资讯来源。相比之下，文化类资产（如 meme 币或 NFT）被证明比封闭的预测市场具有更高的关注度（和资讯量），因为它们没有固定的到期日，并且可以有自己的生命周期。例如，与特朗普相关的 NFT 和代币的交易量一直高于 Polymarket 预测市场。