比现货ETF更好？Meanwhile将推1亿美元比特币信贷基金，获Sam Altman投资

随著加密货币市场的回暖，比特币今年已经上涨超过 166%，吸引了相关金融产品如雨后春笋般的陆续推出。The Block 于 7 日的报导指出，获 OpenAI Sam Altman 投资的加密新创 Meanwhile Group（以下简称 Meanwhile ），透过其子公司 Meanwhile Advisors，推出了一个专为机构投资者设计的比特币私人信贷基金。这个基金旨在通过提供投资比特币的机会，并额外提供目标 5% 的比特币计价收益，来吸引机构投资者。

Meanwhile 稍早对该报导回应道：

我们推出了首创的以比特币为计价单位的私人信贷基金，专为合格投资者设计。

该基金的所有经济活动均以比特币为单位计算，意味著投资者能够直接增加他们对比特币的投资，并通过比特币收益来增加他们的比特币持有量。

We have launched a first-of-its-kind #Bitcoin denominated private credit fund for Qualified Purchasers. Full fund economics in BTC means investors get to activate their exposure to the asset, growing their stack through BTC yield. https://t.co/p97VzslQ5C

— meanwhile (@meanwhilelife) December 7, 2023

计划于明年 Q1 前筹集 1 亿美元

The Block 的报导指出，这个基金计划筹集 1 亿美元，并预计在 2024 年第一季度结束前完成筹资。Meanwhile 的共同创办人兼 CEO Zac Townsend 对于比特币的未来价值表现出强烈的信心，他强调：

我们相信比特币在未来将有更高的价值。我们正为投资者提供一个前所未有的投资产品，以增加他们对这一资产的投资。

Meanwhile 比特币私人信贷基金细节

具体来说，该基金为单一封闭式基金（single close, closed-end fund），参与的有限合伙人（LPs）将以美元投资，然后由 Meanwhile 将这些美元「立即转换为比特币」。

该比特币随后将被 Meanwhile 借给借款人，以产生目标 5% 的比特币计价收益。

注：单一封闭式基金中，资本的募集通常只在一个特定时期进行，之后就关闭不再接受新的投资者参与。此外，一旦投资者投入资金，他们在基金设定的运作期限内通常无法将资金提取出来。

【投资要求与期限】

每个 LP 对该基金的最低投资金额为 25 万美元，无最高限制。基金的投资期为三年，随后有四年的收获期，总共为七年的期限。然而，在收获期间，资本将返回给投资者，因此大部分资本可能会在七年期限之前返还。

【费用结构】

该基金将收取 2% 的管理费和 20% 的附带利息费用，并以比特币计算。Townsend 表示，这意味著如果比特币价格上涨，他们将不会对比特币的价格升值收取任何附带利息。他们在将 LP 的比特币增加后才会收取附带利息。

【风险管理】

为了避免像 BlockFi 和 Celsius 那样的加密货币贷款公司去年倒闭的情况，Townsend 表示，该基金的封闭式结构消除了投资者挤兑，从而导致资不抵债的风险。

此外，BlockFi 和 Celsius 是向「零售投资者」提供「更高利率」的贷款。而 Meanwhile 则是向「信用良好的机构借款人」提供「保守」的贷款。该基金的托管人是 Anchorage Digital。

相较于比特币现货 ETF 更有吸引力？

该基金与比特币现货 ETF 的主要区别在于，它提供给机构投资者一种不受比特币价格波动影响的投资方式。

当被问及如何吸引投资者时，Townsend 表示，一旦比特币现货 ETF 获批，实际上会帮助推广该基金。他解释说，随著机构投资向这个领域的需求增加，预计比特币的相对价格将上升，从而使以比特币计价的收益更具吸引力。

他进一步说明：

对于想要通过 ETF 增加比特币敞口的投资者来说，他们需要在更高的入场价格（假设比特币价格上升）进行投资，这意味著每投资一美元，他们实际上将获得越来越小的比特币份额。相比之下，该基金提供了一种方式，让他们无论比特币的价格如何，都能以固定比率增加对比特币的敞口，而无需进行任何额外的本金投资。

另外，据官网介绍，Meanwhile 是一家以比特币计价的人寿保险新创，而 The Block 报导也补充道，其保险部门于 6 月推出了以比特币计价的人寿保险单，保费和索赔均以比特币支付。

Townsend 表示，他们正在积极绑定保单，并补充说有数百人正在候补名单中。Meanwhile 保险部门计划还将推出以比特币支付的意外死亡保单。